价值投资无法忽视的领域

雪球大V 独立投资人 那一水的鱼

详解银行股背后的投资逻辑

名人推荐

《读懂银行股》是鱼兄又一力作。银行股乃长期低迷、市场低估的优秀投资标的，值得大家研究持有。《读懂银行股》可作为你读懂银行股的工具书，值得一读。

——@东博老股民

本书用生动活泼的语言，把艰深晦涩的银行业专业知识介绍得简单明了，提出了独特的银行业分析思路和方式，值得学习。

——@处镜如初

一书在手，一夜顿悟，银行股投资的无锋重剑！

——@HIS1963

这本书可以帮助有意投资银行股的朋友迅速入门，理解银行是一门什么样的生意。它很好地阐释了什么是银行的本质，投资银行股需要注意哪些事项。关于银行股，作者由浅入深、娓娓道来。

——@管我财

敢对投资领域最为复杂的银行业庖丁解牛，并一气呵成一本书；面面俱到兼备条理清晰，字斟句酌又不拖泥带水，“那一水的鱼”做到了。

——@草帽路飞

《读懂银行股》这本书直指银行股投资者最关切的问题，深入浅出、娓娓道来，澄清了对银行股的重重误解，诠释了对银行股的研究方法，分享了对银行股的投资技巧，是投资者不可多得的一本案头书。

——@云蒙

银行业可能是A股中争议很大的行业，同时也是研究门槛很高的行业。本书作者站在股东的立场，以自下而上的多方位视角、形象的语言、丰富的案例，帮助读者拨开银行业财报的迷雾。

——@Mario

作者简介

自由独立投资人，雪球网活跃用户。笔者对经济和投资方面兴趣浓厚，发表各类博文及稿件超百万字，曾出版投资类畅销书《投资第 一课》《理财不用懂太多》。对银行股的研究和投资超过八年，在该领域积累了丰富的经验。

得益于正确的财富管理思维，笔者在投资理财的路上收获颇丰。在经历七年多的职业生涯后，仅股票分红已超职业年薪。目前为自由独立投资人，处于财务半自由状态。

目录

第一章银行这门生意

银行这颗“蛋”从哪里来？

银行的生意模式

银行卖什么？

银行业的天花板在哪里？

天生高杠杆的银行业

银行业的周期性特点

银行算轻资产行业吗？

第二章银行会不会过度竞争？

好行业如顺水行舟

牌照最值钱

超车？当心“紧箍咒”！

银行股白菜价是好是坏？

开户流程烦琐，能否形成竞争壁垒？

无差异化竞争

来自行业外的威胁

第三章互联网会颠覆银行业吗？

真有其事，还是鬼故事？

如何颠覆？

货基与存款

P2P借贷与银行贷款

网贷银行

第四章初解银行资产表

银行财报的可信度高吗？

初解银行资产端

不可忽略的表外项目

资产端的奥秘

第五章初解银行负债及股东权益表

初解银行负债表

初解银行股东权益表

股东权益变动表

资产负债表的重要性

第六章银行“紧箍咒”——资本充足率

资本充足率的由来

何谓资本充足率？

核心一级资本扣减项

优先股

权重法与高级法

如何看待银行“紧箍咒”？

通胀对银行股有利吗？

第七章初解银行利润表

初解利润表

浮盈浮亏如何挂账？

更详细的分部业绩表

第八章如何细审银行净利差？

初解净利差

银行资产与负债的利率匹配

银行资产与负债的“长短配”

第九章银行和投资者都喜欢的非息业务

中间业务收入有哪些特点？

初解各类非息收入

银行的中间业务是暴利吗？

中间收入的稳定性

详解信用卡业务

第十章银行存亡之道，资产质量怎么看？

不良资产，雾里看花

主抓不良贷款

盘点不良贷款

银行如何处理不良贷款？

其他不良资产

第十一章构建能力圈，银行股是不是你的菜？

不懂不做，不熟不做

将银行股纳入能力圈

银行股投资与时俱进

第十二章银行股估值怎么看？

投资银行股的长期回报率是多少？

银行股究竟价值几何？

价值回归试算法的衍生策略

如何在银行股之间轮动切换？

第十三章银行盈利增长的五大来源

近十年银行股业绩增速

银行盈利增长的来源

银行股业绩预估

第十四章银行股纵向拆解对比

为何要纵向拆解对比分析？

资本盈利能力分析

资产变动分析

负债变动分析

贷款质量分析

盈利分析

纵向对比总结

第十五章银行股横向拆解对比

为何要横向拆解对比分析？

资本盈利能力分析

资产结构分析

负债结构分析

资产质量分析

盈利分析

横向对比总结

附表

文摘

版权页：

以上第（2）项金额减第（3）项金额，即为利润表中的贷款减值准备，直接影响最终利润。实际过程为：第（2）项计提减少利润，第（3）项转回增加利润，两相抵消。特别注意，不管银行核销了多少不良贷款，均不影响利润表，只影响贷款减值准备这个蓄水池的量。真正影响利润表的是这里的计提值。有些银行的年报没有“本期转回”项目，只有“本期计提”，那么它们的“本期计提”实际就相当于这里“本期计提一本期转回”后的净额。还有一些银行管“本期转回”叫“本期回拨”，而其“本期转回”又代表了其他含义（如农行）。对于这些名词的变化，参照财报中的附注都能理解。

（4）已减值贷款折现回拨（为负值）。有的银行报表称其为“因折现价值上升转回”等。这个项目有点难理解，我们先来了解为何会有这个项目。浦发银行财报中有一段话（2015年年报第36页）：“当有客观证据表明贷款发生减值的，且损失事件对贷款的预计未来现金流会产生可以可靠估计的影响时，则将该贷款的账面价值减记至预计未来现金流量。预计未来现金流量现值，按照该贷款原实际利率折现确定，并考虑相关担保物的价值。”大致意思就是，将贷款评定为不良以后，这些不良贷款的总金额是依据其未来现金流计算的（贴现）。所以，当这些不良贷款的贴现值发生变化时，就会出现“已减值贷款折现回拨”这个项目。