2008年6月，作者与投资大师莫尼什•帕伯莱豪掷65.01万美元，与巴菲特共进午餐。

花65.01万美元与巴菲特午餐到底能学到什么？作者领悟到了关于投资与人生的5个真理。

《与巴菲特共进午餐时，我顿悟到的5个真理》讲述了作者作为一名价值投资者的成长历程，从本杰明•格雷厄姆的《聪明的投资者》到瑞恩•坎尼弗投资公司，从《穷查理宝典：查理•芒格的智慧箴言录》到罗伯特•西奥迪尼，再到莫尼什•帕伯莱，以及与沃伦•巴菲特共进午餐。从书中可以看到，这顿午餐如何影响他的投资理念并改变了他的人生。书中包含作者大量的股票投资案例，可读性很强。

《与巴菲特共进午餐时，我顿悟到的5个真理》是一个引人入胜的故事，讲述了作者从黑暗之地走向光明道路的涅槃之旅，全面展示了一名价值投资者一路走来所受的教育。本书更是一本如何成为成功投资者的实操指南。对于那些决心在其中闯出自己道路的人来说，它都是一份深刻而睿智的行动指南。

名人推荐

打开斯皮尔先生的著作，学习如何按照自己的规则行动。华尔街越是狂奔不止，你越要放慢脚步，远离那些疯狂。

——贾森·兹威格，《聪明的投资者》评注者

本书为所有类型的投资者提供了一项性价比非常高的教育。这些课程以自我转变、自我超越、自我反省的形式能带来投资成功。它能给任何读者带来益处，而不仅仅是投资者。

——罗伯特·B·西奥迪尼，畅销书《影响力》作者

盖伊在书中提出了一些宝贵建议，非常契合我伯父约翰邓普顿的投资哲学。如果能够轻而易举地从盖伊斯皮尔这样的专家那里得到建议，为什么还要自己吃一堑长一智呢？毕竟在证券市场上栽跟头的代价是昂贵的。

——劳伦·C·邓普顿，劳伦邓普顿资本管理公司创始人、总裁

本书不但分享了非常宝贵的投资课程，还生动讲述了一个初出茅庐的新手成长为投资大师的故事。

——肯叔·宾斯坦，注册金融分析师，哥伦比亚商学院，格雷厄姆和多德投资海尔布伦中心

很少能找到一本价值投资书籍，像本书一样值得品读。要想找一本融合投资智慧和生活哲理的书，并且书中见解直击人心、挑战传统思维，且非常有用就更难了。一旦打开此书，你便会爱不释手。因为它，你很可能成为一个更好的人！

——莱恩·施莱辛格，哈佛商学院教授

大多数时候，我们并没有真正读懂巴菲特。进入投资市场，我们到底可以跟巴菲特学什么呢？本书讲述的就是斯皮尔如何接受巴菲特的投资理念，并通过实践，一步步摸索成为一名杰出投资者。因为作者结合自己的经历讲故事和感悟，读来不仅感觉生动有趣，更引人深思。

——程兆民，价值投资人，纪录片《黄金时代》、《财富与梦想：中国股市二十年》总撰稿

价值投资并不仅仅只是一种方法，更是一种人生的态度。盖伊斯皮尔的这本书就展示了这一主题。通过拍卖午餐会见到巴菲特的人不少，但是写了一本书来记录自己真切感受、展示物超所值的似乎只有斯皮尔一个人。你可能无需与巴菲特共进午餐，也可能获得这些真理，但是未必能够像斯皮尔那样刻骨铭心。

——姚斌，著名价值投资人，一只花蛤

媒体推荐

极具可读性，为每一个人提供了实用工具。

——《金融时报》

本年度非常有趣的投资类图书。

——Forbes.com

作者简介

盖伊•斯皮尔已经运营蓝宝石基金长达18年，取得了令人难忘的成功和震撼市场的回报。作为沃伦•巴菲特的热心门徒，盖伊从1500万美元资金起家，严格复制了巴菲特1950年代的合伙人费率结构与方式。2007年6月，他和投资大师莫尼什•帕伯莱出价65.01万美元，竞拍到与“股神”巴菲特共进慈善午餐的机会。在创立蓝宝石基金之前，他曾在纽约担任投资银行经理，并在伦敦与巴黎短暂从事过企业管理咨询工作。

斯皮尔还是财经评论员，曾在CNN、CNBC、彭博电视台、福克斯商业新闻等媒体发表评论。

斯皮尔以名列前茅的成绩获得牛津大学政治哲学经济学位，曾与英国首相卡梅伦共同修经济学课程，之后在哈佛商学院完成MBA学业。

目录

前言

1 从深入虎穴到沃伦·巴菲特

2 精英教育的风险

3 火中漫步：我作为价值投资者的第一步

4 深陷纽约旋涡

5 遇见投资大师莫尼什·帕伯莱

6 与巴菲特共进午餐，我顿悟到的5个真理

7 真理1 ：坚持自己的原则——带我渡过金融危机

8 真理2 ：远离疯狂人群与噪音——创建我自己版本的奥马哈

9 真理3 ：永葆童真与好奇心——学跳踢踏舞

10 真理4 ：培养并维系有价值的人际关系——像巴菲特、帕伯莱那样投资

11 真理5 ：忠实于自己——价值投资探索之旅的终点

12 投资的8条规则：构建更好的投资流程

13 一位投资者的检查清单：来自一位外科医生的生存策略

致谢

参考书目及进一步阅读指南

序言

作为一名价值投资者，我写作此书的目的，是分享自己成长历程中的一些收获。本书是关于我这个投资者所接受的教育，而不关其他任何投资者的成败。这个故事并非教你如何投资，它不是一张路线图。相反，它只是我自己一路而来所经历的故事，以及我在这一路上所学到的东西。还有我自己的缺点、癖好和特殊能力——尽管我对它们的认识也有很多盲区。

多年以来，我遇到了一些深刻的见解和强大的工具，愿意与你分享。在大多数情况下，这些都不是教科书里面的内容。因为它是有关现实世界中的故事，而现实世界是杂乱无章的，所以这些主题范围很广阔，从我养成的最不起眼的小习惯，比如在投资过程中，最先阅读什么信息，到最重大的问题，比如把什么样的人当作英雄，选择什么样的人作为导师，以及他们的智慧将会怎样改变你的人生。

本书记录了我的转变轨迹。最开始，我是戈登•盖柯（译注：电影《华尔街》中善于玩弄心计的金融大鳄）的崇拜者——他傲慢心急、目光短浅。之后，一系列的转变和自我反省，引领我的学习对象不断变化，从本杰明•格雷厄姆的《聪明的投资者》到瑞恩•坎尼弗投资公司，从《穷查理宝典：查理•芒格的智慧箴言录》到罗伯特•西奥迪尼，再到莫尼什•帕伯莱，以及与沃伦•巴菲特共进午餐。你将在后文中看到，那顿价值65.01万美元的午餐给我带来的影响足以改变人生。

在与巴菲特见面之后的一年里，我遣散了手下三分之二的纽约员工，把一半的家产送进了仓库，把另一半运到了苏黎世，并搬家到那里生活。我不再向新进入我基金的投资者收取管理费。我不再那么频繁查看彭博终端机。我放弃了一个可以说很危险的癖好——时时刻刻查看股票价格。

我并不是在鼓吹，认为你也应该花钱去和沃伦•巴菲特共进午餐——特别是现在的价码已经飙升，2012年达到了346万美元！我也不是在吹嘘，我对他有更特殊的了解。我能告诉你的是，他对我的投资理念和生活方式都产生了重大影响。我希望，我能够与大家分享自己从他那里学得的知识，让你和我一样从中受益。

我花费了最美好的20年，才走上人生的康庄大道，一路上走错了很多路，浪费了很多时间。我希望，本书能够帮助你少走弯路，更快找到自己的光明坦途。就像巴菲特曾经说过的一样：“试着从你犯过的错误中学习——不过更好的方法是，从别人犯过的错误中学习！”

我要告诉你的是，哪怕只学到了本书讲述的一部分经验，你也会变得富有——或许是非常富有。可以确定地说，作为一名投资者，我所获得的智慧，不仅仅是从我的英雄那里学到的，还包括从我自己的失误和成功中总结出来的，给我带来了无法衡量的帮助。在我写作此书的时候，我在1997年创建的蓝宝石基金（aquamarine fund）已经取得了463% 的累积收益，而标准普尔500指数的同期累积涨幅为167%。换句话说，当年投入该基金的100万美元，现在已经变成了563万美元，如果当年投入标准普尔500指数基金的话，现在只能变成270万美元。

本书也是关于投资的心理游戏，广义上说，是关于人生的心理游戏。就像我发现的一样，投资不只是金钱而已。随着你的财富增长，我希望你能同时认识到，金钱并不是最重要的。处理大量财富的最好方法，是将它们回馈社会。

你是否对最后这段话抱有疑义？没关系。在我人生的很长时间里，我也不信这些话，直到现在也会偶尔产生动摇。和你一样，我也是个有待完善的半成品。

这些天来，我们听到了很多观点，为什么资本主义会令我们走向失败；贪婪的银行家和不负责任的经理人需要更加严格的监管，财富需要更加激进的重新分配。这些话或许很有道理。但是贪婪也可以成为某些更加深刻、更加高尚事物的工具。根据我的经验，你在最开始可能是一个饥饿的年轻资本家，几乎完全被贪婪所驱动，然后发现它逐渐把你引导到了一个更加开明的思维模式中。这样的话，贪婪最终也会变成好事——只要它不仅仅是刺激你牟取更多，只要它能驱动你走上提升思想境界的心灵旅程。

我将在本书的最后展开论述这部分内容。但是首先，让我们先深入虎穴，一探究竟。

文摘

大约12 ：30的时候，我们七个人开始在一个舒适的房间里就餐，这个房间毗邻后厨，全木装修，十分安静。但这只能算是半私人性质的，餐厅里的其他食客看到巴菲特在这里，都看过来议论纷纷。巴菲特穿了一套商业装，白衬衫，带黑色图案的黄领带。莫尼什的女儿坐在他的两边。我在右边与他间隔两个座位，坐在莫玛奇和洛丽中间。莫尼什和哈利娜坐在他的左边。

有我们的妻子和莫尼什的孩子在，场面温馨了很多，因为这使它更像是轻松愉快的家庭聚会，而不是正式的商务会谈。巴菲特给两个小女孩带了礼物，带着幸福和快乐的良好祝愿——更像是一个和蔼的爷爷，而不是世界最富有的人、史上最伟大的投资家之一。

和我在伯克希尔公司年会上见到的一样，他没有任何傲慢做作或者心胸狭窄之意。出于和善和友谊，他坚持让我们称他为沃伦，不辞麻烦让我们每个人都感到轻松。他询问小女孩们的年龄，然后接着说：“你12岁， 你11岁，我77岁了。”当菜单呈上来的时候，他和孩子们开玩笑说，当他不到五岁的时候，他不会吃任何自己不想吃的东西。果然，他点了一份三分熟的牛排、一份马铃薯煎饼，还有一杯樱桃可乐——鉴于伯克希尔公司是可口可乐公司的最大股东，这个选择很恰当。我也不打算仔细研究菜单，就跟着他点了一份牛排、马铃薯煎饼，还有一杯无糖可乐。

当我们感谢巴菲特给我们这次共进午餐的机会时，他说他很高兴这么做。首先，这给了他一个很好的机会，向威廉姆斯牧师和他的前妻苏珊表达敬意。他说，他18岁的时候就认定她是自己想要娶的那个人，如果没有她，就没有自己的今天。他温柔地赞美她的仁慈，回忆她是如何把艾滋病晚期患者带回自己家，让他们睡自己的卧室，在他们人生的最后时光给他们安慰。他告诉莫尼什的孩子，选择一个正确的人结婚，将是他们一生中最重要的决定。三个小时期间，我们有滋有味地进行了天南海北的热烈会谈。例如，哈利娜和莫尼什问巴菲特有关伊萨克•牛顿爵士的事情，因为他曾提到过，牛顿是他最想共进午餐的历史人物。他向我们解释说，牛顿“可能是人类历史上最聪明的人”，但是又开玩笑说，他又认真想了想，觉得更想和意大利明星索菲亚•罗兰共进午餐。他说，查理•芒格最想和本杰明•富兰克林一起吃饭，因为“牛顿比较聪明，而富兰克林更加睿智”。

有一次，巴菲特还谈到了他与比尔•盖茨前往中国的一次旅行。他们沿长江溯流而上，在到达码头时，两个人讨论了一个以拖船为业的人。巴菲特回忆他当时对盖茨说，不论这个家伙有多聪明，他的人生永远都不会有机会去做更多其他事情了。他说，在他自己的人生里，如果生在美国以外的其他任何地方，都将是最大的劣势，因为他或许就读不到格雷厄姆的著作《聪明的投资者》了，这本书在当时只有英语版本。他说格雷厄姆的《证券分析》一书是他“圣洁的圣杯”，并补充说，当他发现格雷厄姆在哥伦比亚大学执教后，他惊喜不已。为了引起格雷厄姆的注意，他在给他写的信里说，“我还以为您已经不在人世了呢。”

在这次会谈一开始，我就进行了一次忏悔。我告诉巴菲特，我刚刚改变了自己的费率结构，这样他就不会把我当作另一个贪婪的、收取2—20费率的对冲基金经理。我还提到，我艰难地说服了我的基金律师，让他们相信这种打破传统的行为有意义，因为它对我的股东更公平。我永远不会忘记巴菲特的回应：“如果你的正确行为不依惯例，人们总是会阻止你的。”我问道，坚持做正确的事情久了，会不会容易一点。他停顿片刻， 看着远方，然后回答说，“会容易一点点。”

然后，他继续解释说，关键是要坚持自己内心认可的价值，而不是受迫于同伴压力之类的外界力量来回动摇。“靠内部记分卡而不是外部记分卡生活，这一点非常重要。”他说。为了描述这个道理，他又问我，“你想成为全世界人眼中最好的情人、自己内心中最糟糕的人，还是想成为自己内心中全世界最好的情人，但被全世界看作最糟糕的？”

那时候，我想的是“是啊，说得对”，但是直到后来，我才真正感受到这条建议的全部力量。在随后的几个月里，我开始认识到，我花了多少心思去用外部记分卡来衡量自己的人生。我总是迫不及待地想让别人喜欢自己、尊重自己——在牛津和哈佛想得到教授的赞美，在D. H.布莱尔投行想被人们看作成功的投资银行家和经纪人，后来又想成为人人崇拜的顶级基金经理。这种缺乏安全感的表现无疑让我误入歧途